کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و حرکت دلار

در اوایل صبح 19 سپتامبر، به وقت پکن، فدرال رزرو تصمیم گرفت در جلسه نرخ بهره خود، نرخ بهره را 50 واحد در هر واحد کاهش دهد و محدوده هدف نرخ وجوه فدرال را به 4.75%-5% کاهش دهد. این اولین کاهش نرخ بهره پس از شروع چرخه افزایش نرخ بهره در مارس 2022 بود.

دلار آمریکا تحت فشار کوتاه مدت است و روندهای میان مدت و بلندمدت آن تحت تأثیر عواملی مانند قدرت نسبی اقتصاد آمریکا و ریسک گریزی جهانی است.

فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش می دهد و فشار بر دلار را برای کاهش ارزش افزایش می دهد. با این حال، نرخ ارز نیز تحت تأثیر عوامل بسیاری مانند قدرت نسبی بنیان های اقتصادی داخلی و خارجی، وضعیت تجارت بین المللی، نقدینگی و ریسک گریزی است. بنابراین، در سه ماه پس از کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو برای اولین بار، پیش بینی روند دلار آمریکا با فراز و نشیب کلی دشوار بود.

نرخ مبادله ین ژاپن، یوان و یورو نسبتاً مستقل حرکت می کند.

تحت تاثیر عواملی مانند تجارت بین‌المللی، قدرت نسبی بنیادهای اقتصادی و سیاست‌های پولی داخلی، نرخ‌های مبادله غیر دلاری مانند ین، رنمینبی و یورو در طول دوره‌های قبلی کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به طور نسبی مستقل حرکت کرده‌اند.

برای طلا، خطر اصلاح در کوتاه مدت وجود دارد، اما ممکن است در میان مدت و بلند مدت همچنان در یک چرخه صعودی باشد.

کاهش نرخ بهره فدرال رزرو از قیمت طلا حمایت کرده است، اما این دور طلا به وضوح "جهش کرده است". از 17 سپتامبر 2024، قیمت لحظه ای طلا در لندن در سال 2024 نزدیک به 25 درصد افزایش یافته است. ممکن است پس از اجرای این کاهش نرخ بهره اصلاحی صورت گیرد. خطر در میان‌مدت تا بلندمدت، با حمایت عواملی مانند «دلارزدایی» جهانی و تشدید درگیری‌های ژئوپلیتیکی، قیمت طلا ممکن است همچنان در یک چرخه بلندمدت صعودی باشد.

کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو فضا را برای سیاست پولی داخلی باز می کند.

سیاست پولی باید تعادل داخلی و خارجی را در نظر بگیرد. از منظر محیط خارجی، انتظار می رود کاهش نرخ بهره فدرال رزرو محدودیت های کاهش بیشتر RRR داخلی را کاهش دهد. فدرال رزرو چرخه کاهش نرخ بهره را آغاز کرده است، بازده اوراق قرضه آمریکا کاهش یافته است، دلار آمریکا تحت فشار قرار گرفته است و فشار بر نرخ مبادله RMB کاهش یافته است. محدودیت های خارجی سیاست پولی به تدریج کاهش یافته و فضای سیاست گذاری به تدریج باز شده است. از منظر محیط داخلی، تضاد اصلی اقتصاد کنونی عدم تعادل عرضه و تقاضا ناشی از تقاضای موثر داخلی ناکافی است. توصیه می‌شود که سیاست‌های کلان باید قوی‌تر بوده و نسبت ذخایر الزامی و نرخ بهره را کاهش دهند تا مصرف خانوارها و تقاضای سرمایه‌گذاری شرکت‌ها افزایش یابد.

شروع چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به محافظت در برابر خطرات نزولی اقتصاد جهانی کمک می کند و از تداوم انعطاف پذیری صادرات چین حمایت می کند.

از منظر کمی، سیاست پولی سست فشار نزولی بر اقتصاد ایالات متحده را کاهش داده است. اگر رویدادهای ریسک بزرگی رخ ندهد، اقتصاد ایالات متحده انعطاف پذیر خواهد ماند و از صادرات کشور من حمایت خواهد کرد. از نقطه نظر قیمت، احتمال کاهش قابل توجه ارزش دلار آمریکا کم است و تأثیر افزایش RMB بر رقابت پذیری کالاهای صادراتی چین نسبتاً محدود است.

کاهش نرخ بهره فدرال رزرو برای بازار سهام داخلی، بازار اوراق قرضه و نرخ مبادله RMB مثبت است.

کاهش نقدینگی جهانی به تامین منابع مالی افزایشی برای بازار سهام چین کمک خواهد کرد. افزایش فضای سیاست پولی کشور من باعث کاهش بازده اوراق خواهد شد. فشار بر دلار آمریکا به تثبیت نرخ مبادله RMB کمک خواهد کرد.